JPM_FOMC會議利率情境分析

2026-09-16 · 含原圖

image.png 詳細圖片分析報告

1. 圖片類型與整體說明

本圖片為一張來自國際知名投資銀行 J.P. Morgan（摩根大通） 的宏觀經濟與利率策略研究報告圖表截圖（標題為 Figure 4）。該圖表以情境分析（Scenario Analysis）方式，預估在即將到來的 FOMC（美國聯邦公開市場委員會）利率決議會議當日，不同政策決議情境對短端利率市場（1y1y OIS 隔夜指數交換利率與 2 年期美國國債殖利率）可能產生的變動幅度（以基點 bp 為單位）。

2. 所有可見文字（逐字擷取）

主標題 (Main Title): Figure 4: We think there is a range of plausible outcomes next week, and in most, the front end is well supported

副標題 (Subtitle): Scenarios for change on day of FOMC meeting for 1y1y OIS and 2-year Treasury yields*; bp

表格標頭 (Table Headers): Scenario | 1y1y | 2y UST

表格數據列 (Table Rows): - No hike | -25 | -20 - Hike 25bp, no guidance | -5 | -5 - Hike 25bp, take back 2025 eases | -15 | -10 - Hike 25bp, r* higher | 0 | 0 - Hike 25bp, crush inflation | 15 | 10

註腳與資料來源 (Footnote & Source): * We apply the 6-month beta of 2-year yields to 1y1y OIS to derive Treasury yield changes Source: J.P. Morgan

3. 結構化內容還原

以下為完全還原圖片中表格內容與計算法則的 Markdown 數據表：

FOMC 會議當日 1y1y OIS 與 2 年期美債殖利率變動情境預估表（單位：bp）

註：2 年期美債殖利率變動是套用 2 年期殖利率對 1y1y OIS 之 6 個月 Beta 值推算而得。

4. 視覺元素與版面配置

• 配色方案：
• 主標題採用 J.P. Morgan 經典深藍色。
• 表格標頭採用深藍底白字，背景呈現淡藍與白色相間的交錯條紋（Zebra striping），有利於數據閱讀與對齊。
• 排版結構：
• 標準金融機構研報圖表佈局：頂部為結論性標題，中間為條件說明與核心數據表格，底部左側設有標記說明 * 與資料來源聲明 Source: J.P. Morgan。
• 字型樣式：
• 使用無襯線（Sans-serif）字體，數據與標題以粗體與一般體區分視覺層級。

5. 上下文與推測用途

• 主題背景：該圖表發布於聯準會 FOMC 利率決議前一週，針對市場關注的「升息幅度（不升息 vs 升息 25bp）」以及「會後聲明/點陣圖調整（如 2025 年降息預期或中性利率 r* 的設定）」進行交叉組合情境分析。
• 核心結論：J.P. Morgan 研報指出，在多種可能的決議結果中，短端利率（front end）大部分均獲得良好支撐（well supported）。除非出現完全不升息（No hike）的鴿派驚喜導致殖利率顯著下修（-20bp ~ -25bp），否則升息 25bp 的各式情境下變動均相對溫和（介於 -15bp 至 +15bp）。
• 推測用途：供固定收益交易員（Rates Traders）、債券基金經理人及總體經濟分析師在 FOMC 會議前評估利率曲線短端風險對沖與事件交易戰略。

JPM_FOMC會議利率情境分析

本圖為摩根大通（J.P. Morgan）研報中分析 FOMC 利率會議當日 5 種不同升息與政策指引情境對 1y1y OIS 及 2 年期美債殖利率影響的數據表格。數據顯示在多數升息情境下短端利率均具備良好支撐，殖利率變動預估介於 -25bp 至 +15bp 之間。